上周市場回顧

上周國内甲醇産業鍊價格變動

（單位：WTI原油單位為美元/桶；CFR中國甲醇單位為美元/噸；其餘單位均為元/噸）

數據來源：金聯創

上周國内甲醇市場整體表現尚可，後半周氣氛略有走弱。截至18日15時，中國甲醇價格指數2330，較上上周同期落36個點。上半周在黑色偏強、期貨走高等帶動下，業者心态較好，市場補單操作積極，上遊企業多數溢價成交；貿易商推漲意願大，下遊接貨價格也有相應走高；且新疆貨緊繼續支撐當地及周邊市場。港口随盤先漲後跌，當地烯烴運行尚可、後續累庫不及預期下，港口近端現貨表現偏強；後半周期貨回落下，港口現貨随之回調。後續繼續關注國内外裝置變化、港口庫存、期貨等走勢。

本周市場關注點

市場關注點

5月以來，人民币彙率延續貶值走勢，整體處于波動下行态勢，關注對進口成本支撐；

5月下旬，煤炭迎峰度夏季節性需求或逐步展開，關注煤價剛需補貨驅動；

現階段海外供應仍相對充裕，且近兩個月中東一帶裝船順暢，關注5-6月進口增量導緻港口累庫節奏；

甲醇本土開工69%，關注後續河南、新疆部分停車裝置複工節奏。

本周市場展望

甲醇展望：近期國内甲醇市場演繹受期貨漲跌擾動情緒較濃，且國内外經濟仍不強，整體終端需求偏弱拖累下，疊加甲醇供需面弱預期等綜合因素影響，預計短期甲醇市場或弱勢整理概率較大。供應端看，除5-6月進口增量緻港口累庫逐步體現外，5月中下也需警惕山東、河南及新疆部分停工檢修甲醇項目回歸增量風險；而需求端看，當前下遊端多維持剛需，關注港口部分烯烴後續開工波動。另進口維持順挂、煤價支撐測試待考驗等對市場影響仍需警惕。

甲醛展望：原料甲醇弱勢為主，主流下遊開工平平，下遊補貨較謹慎，市場氛圍稍顯冷清，整體終端需求偏弱，價格重心下移，需警惕受甲醇市場弱勢整理的影響，聯動甲醛成本下移的風險。預計後續甲醛市場震蕩偏弱走勢。

醋酸展望：預計本周國内醋酸市場穩中偏軟。供應面較為充裕，開工率預期持續較高。但東部企業預期庫存尚可，西北庫存預期仍緩慢提升。下遊需求剛性為主，需多關注PTA後期檢修消息，其他下遊開工率預期維持當前水平。出口FOB中國報盤走高，但實際成交變化不大。預計本周醋酸市場淡穩，局部顯軟。

DMF展望：預計本周國内DMF市場偏弱整理，商談重心波動有限。供應方面，章丘日月計劃5月底重啟，安陽維持停車中，其他工廠裝置正常運行，供應變化不大。需求方面，需求面仍舊偏淡，下遊剛需采購為主。原料方面，整體終端需求偏弱拖累下，疊加甲醇供需面弱預期等綜合因素影響，預計短期甲醇市場或弱勢整理概率較大；市場心态方面，供需博弈，業者多剛需謹慎随市，場内觀望氣氛濃郁。

丙烯展望：基本面多空交織，預計本周丙烯市場或震蕩偏弱。供應面，山東部分PDH裝置的開車時間延期到月下旬，預計本周丙烯供應壓力相應增加。需求面，聚丙烯市場提振有限，粉料盈利能力欠佳，下遊工廠開工率低位運行，主力下遊需求有限；化工下遊方面，山東大廠丁辛醇裝置存重啟計劃，但具體進度尚未明确，若丁辛醇裝置如期開車，需求端将有所向好。整體來看，消息面明确指引有限，上下遊裝置重啟仍存不确定性，預計本周丙烯市場或震蕩偏弱，建議密切關注丙烯上下遊裝置動态和聚丙烯期現貨走勢。

PP粒料展望：供應面，随着浙江石化45萬噸、揚子石化B線、東華能源甯波一線等裝置重啟，預計後期市場供應壓力依舊偏大。分品種來看，前期甯波富德轉産低熔共聚，浙江石化一線有轉産共聚計劃，随着資源陸續流入市場，預計低熔共聚資源供應由局部偏緊轉為整體寬松。需求面，下遊行業訂單暫無好轉迹象，聚烯烴市場弱勢運行，下遊工廠觀望為主，逢低采購，需求表現持續較弱，對行情影響偏空。期貨方面，聚丙烯主力弱勢震蕩，且生産端石化企業周度PP開工率上升，供應充足。綜上，預計本周國内聚丙烯市場整體維持弱勢震蕩。預計拉絲主流價格在7100-7350元/噸，共聚在7600-8000元/噸區間運行。